大家好我是小寶，一名不只懂保險(xiǎn)的理財(cái)博主

最近有段時(shí)間沒聊可轉(zhuǎn)債了，有荔枝問，小寶你是不是又去搗鼓別的投資品了？

沒有哈，可轉(zhuǎn)債一直在輪動(dòng)著~

(資料圖片僅供參考)

只是最近市場行情不好，可轉(zhuǎn)債又跟股市高度掛鉤，自然表現(xiàn)也不怎么樣。

這種時(shí)候提它，就像基金公司在熊市發(fā)行的新基金，大家自然是沒啥興致。

不過話又說回來，做理財(cái)教育不能像股評家那般緊跟著市場走。

正所謂晴天修屋頂，這種時(shí)候其實(shí)正適合帶大家花時(shí)間搞研究。

今天周末，咱輕松點(diǎn)，給小白們科普科普這個(gè)大A股的神奇投資品~

想賺錢的，快跟上

……

講真，越研究越覺得，可轉(zhuǎn)債可能是最適合普通投資者的一種投資品。

之前也簡單提過，可轉(zhuǎn)債是一種A股證券，買賣操作和股票幾乎一樣。

但它要比股票更溫和、風(fēng)險(xiǎn)更低，甚至還具有“下有保底、上不封頂”的特點(diǎn)。

它既有債性，又有股性，可以說，是一種很“奇葩”的存在。

嗯，像個(gè)太極。

如果你持有一張可轉(zhuǎn)債，你可以通過兩個(gè)方式賺錢——

1）可轉(zhuǎn)債本身還是個(gè)債券，是上市公司給我們寫的一個(gè)欠條，我們可以等欠條到期了，領(lǐng)取公司的本金和利息。

2）可轉(zhuǎn)債可以轉(zhuǎn)換成股票，當(dāng)它本身對應(yīng)的公司股價(jià)上漲時(shí)，轉(zhuǎn)換成股票賣掉，會(huì)比持有轉(zhuǎn)債到期拿利息更香。

所以，把當(dāng)欠條用的時(shí)候，具有“下有保底”的特點(diǎn)。

任他大A股洪水滔天，咱們只要乖乖等到期了吃利息即可。

除非可轉(zhuǎn)債對應(yīng)的公司破產(chǎn)違約，我們拿著欠條卻討不到賬，才有虧損的可能。

當(dāng)然，自國內(nèi)可轉(zhuǎn)債出現(xiàn)以來，還沒有一家公司違約過

而因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債可以轉(zhuǎn)股，就讓可轉(zhuǎn)債具備了“上不封頂”的可能性。

比如你持有某A公司的可轉(zhuǎn)債，某A公司因?yàn)榕錾狭孙L(fēng)口，股票連續(xù)漲停。

那么此時(shí)可轉(zhuǎn)債因?yàn)榭梢园凑占s定轉(zhuǎn)換成股票，可轉(zhuǎn)債的價(jià)格也會(huì)因此水漲船高。

像我平時(shí)對個(gè)股沒興趣，對賽道、板塊、風(fēng)口也不感冒，主要的原因還是風(fēng)險(xiǎn)太高。

但要是換成轉(zhuǎn)債，我可就來勁了，偶爾也會(huì)押押熱點(diǎn)，比如元宇宙、軍工、環(huán)保、醫(yī)療器械之類的

畢竟轉(zhuǎn)債有底，我也不買高價(jià)的，風(fēng)險(xiǎn)就可控~

根據(jù)歷史數(shù)據(jù)顯示，絕大多數(shù)轉(zhuǎn)債都能從100塊的面值漲到130以上。

所以，我們要做的就是逢低買入，高位止盈，然后輪動(dòng)去下一個(gè)低價(jià)轉(zhuǎn)債埋伏。

根據(jù)集思錄最新的數(shù)據(jù)顯示，目前轉(zhuǎn)債的中位數(shù)是118.448元。

換言之，市場上有一半的轉(zhuǎn)債都低于這個(gè)價(jià)格，你想想未來的機(jī)會(huì)大不大

當(dāng)然，現(xiàn)在一般會(huì)結(jié)合多種策略篩選收割~

看到這，估計(jì)有的人已經(jīng)心癢癢了。

但別急，大A的可轉(zhuǎn)債還有更神的規(guī)則，導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債近乎可以成為一個(gè)開掛的投資品。

這個(gè)規(guī)則就是——下修。

前面我提到了，可轉(zhuǎn)債是可以轉(zhuǎn)換成股票的，那一張可轉(zhuǎn)債可以轉(zhuǎn)換成多少股票呢？

通?？赊D(zhuǎn)債發(fā)行的時(shí)候就會(huì)約定好一個(gè)轉(zhuǎn)股價(jià)，比如20元。

這樣的話一張面值為100元的可轉(zhuǎn)債，就可以轉(zhuǎn)換成5股股票。（100÷20=5）

如果在此期間，轉(zhuǎn)債對應(yīng)的正股暴漲到100元。

那5股對應(yīng)的價(jià)值，就是500元，遠(yuǎn)比可轉(zhuǎn)債持有到期拿本息要香~

但假設(shè)持有期間股票暴跌，跌到了10塊錢一股，轉(zhuǎn)股就虧大了，這種時(shí)候我們投資者只要不傻，就一定不會(huì)選擇轉(zhuǎn)股。

耍賴的地方來了，往往上市公司發(fā)行轉(zhuǎn)債后，并不想真的等到期了還錢，而是希望我們轉(zhuǎn)股。

于是，在股價(jià)下跌的時(shí)候，上市公司可以申請下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)，比如從20元下調(diào)到5元。

這就是所謂的下修。

為什么下修好呢？

因?yàn)橄滦藓?，這樣一張面值為100元的可轉(zhuǎn)債，就能換成20股股票。（100÷5元=20股）

假設(shè)股票暴跌到10元了，10×20股=200元市值。

對于可轉(zhuǎn)債投資者來說，正股跌了，但持有的可轉(zhuǎn)債市值卻翻了倍，做夢都能笑醒。

不過對于持有正股的人來說就慘了，眼看著股價(jià)從20元跌到10元，吃了50cm的巨虧。

所以，在我看來可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險(xiǎn)和收益并不對等。

收益比風(fēng)險(xiǎn)要高一些，具有一定套利空間

……

看到這有的人可能想問——

這東西感覺還是有點(diǎn)不好上手，有沒有對應(yīng)的基金能買？

有是有，比如有跟蹤中證轉(zhuǎn)債指數(shù)的基金。

當(dāng)然，也有一些主動(dòng)型的轉(zhuǎn)債基金，天天基金網(wǎng)一搜一大把。

但是（轉(zhuǎn)折來了哈

被動(dòng)型的中證轉(zhuǎn)債指數(shù)基金，因?yàn)椴捎玫氖鞘兄导訖?quán)法，轉(zhuǎn)債規(guī)模越大，在指數(shù)中占據(jù)的分量就越高。

導(dǎo)致前十大重倉轉(zhuǎn)債，基本都被銀行霸榜了，比如浦發(fā)轉(zhuǎn)債、興業(yè)轉(zhuǎn)債、中信轉(zhuǎn)債等，收益一般。

而主動(dòng)型的轉(zhuǎn)債基金，雖然主觀感覺會(huì)更靈活，但因?yàn)橐?guī)則限制，基金買單一轉(zhuǎn)債不會(huì)超過轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模的10%。

以一個(gè)規(guī)模兩三億的小妖債來說，基金最多只能買個(gè)兩三千萬。

這對于一只規(guī)模有10億的轉(zhuǎn)債基金，即便這個(gè)小妖債翻倍，基金也漲不了多少。

所以在轉(zhuǎn)債圈里，買可轉(zhuǎn)債基金，甭管是主動(dòng)還是被動(dòng)的，都處于鄙視鏈的最末端。

要論收益，遠(yuǎn)不如我們自己攤大餅來得高。

OK，飯要一口口的吃，今天先科普到這。

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