隨著經(jīng)濟(jì)的快速轉(zhuǎn)型，企業(yè)對傳統(tǒng)的財會人員有了更高的要求，越來越多的財務(wù)人員報考管理會計師考試，以豐富自己的知識和能力，今天會計網(wǎng)為大家?guī)硗顿Y決策的相關(guān)內(nèi)容。

CMA考點之投資決策

一、資本預(yù)算過程

資本預(yù)算編制的順序：

確定項目→信息收集→預(yù)測現(xiàn)金流→選擇項目→實施決策

二、現(xiàn)金流量折現(xiàn)分析

1、凈現(xiàn)值（NPV）法的優(yōu)點和缺點：

優(yōu)點：

（1）作為一種現(xiàn)金流折現(xiàn)方式，能夠客觀衡量項目的價格

（2）能衡量資本項目給投資者帶來的絕對的財富增加值

（3）通過最低報酬率將風(fēng)險因素引入了資本項目的決策

（4）在項目互斥時，可以提供有效的決策依據(jù)

（5）不會出現(xiàn)多個NPV

缺點：

（1）無法從動態(tài)角度直接反映投資項目的實際收益率水平，計算比較繁瑣。（未顯示項目實際收益水平）；

（2）忽略了項目的回報率；

（3）貼現(xiàn)率難以確定；

（4）無法給出項目的投資回報率，不易于決策；

（5）在項目投資額不同的情況下，無法確定投資效率最高的項目。

2、內(nèi)含報酬率IRR法的優(yōu)點和缺點：

優(yōu)點：

（1）能從動態(tài)角度直接反映投資項目實際收益率水平；

（2）計算過程不受基準(zhǔn)收益率高低的影響，比較客觀；

（3）管理者能直觀地掌握項目的投資回報率，并做出有效的決策

缺點：

（1）IRR法假設(shè)公司會將資本預(yù)算項目中賺得的現(xiàn)金流人進(jìn)行再投資，再投資利率等于IRR，這一假設(shè)不可能永遠(yuǎn)正確；

（2）計算過程復(fù)雜；

（3）忽略了不同項目之間的年限與投資規(guī)模上的差異

（4）在互斥的時候，無法做出有效的判斷；

（5）在現(xiàn)金流符號發(fā)生變化時，會出現(xiàn)多個內(nèi)部收益率

三、回收期和折現(xiàn)回收期

回收期法的優(yōu)點和缺點：

優(yōu)點

（1）計算簡單

（2）結(jié)果容易理解

（3）大致衡量了流動性和風(fēng)險

缺點

（1）忽視了貨幣時間價值；在不考慮時間的情況下加總現(xiàn)金流

（2）忽略了回收期后發(fā)生的現(xiàn)金流

（3）未衡量盈利性

（4）如果目標(biāo)回收期太短，將促使接受短期項目