學習要靠點滴的積累和不斷的堅持，會計網今天為廣大考生講解CMA考試必考知識點投資期（初始期）現金流。

CMA知識點之投資期（初始期）現金流

1、為投資提供資金并啟動項目的現金流出

2、凈營運資本（即屬于非現金項目的流動資產和流動負債）的承付款；

3、替換資產時的現金流入或流出初始投入量包括：購置新設備的成本、與新設備相關的資本化費用、凈營運資本的變化、舊設備處置的凈現金流。

投資期現金流的計算

- 新購設備的成本

- 資本化費用（運輸、運輸途中保險費、安裝和調試）

-或+ 凈營運資本的增加或減少

+ 舊設備處置的凈流入=市價-（市價-帳面價值）*稅率

= 投資期現金流（通常表現為負值，即現金流出）

經典例題：AGC公司正在考慮一項設備升級投資。AGC公司采用現金流量折現(DCF)分析來評估資本投資項目，該公司的有效稅率為40%。AGC公司在分析中確立的部分數據如下所示。

現有設備 新設備

原始成本 $50000 $95000

累計折舊 $45000

現行市場價值 $3000 $95000

應收賬款 $6000 $8000

應付賬款 $2100 $2500

解析：

初始投資=設備的原始成本+應收賬款的增加額一應付賬款的增加額-從出售現有設備中獲得的收入+處置現有設備的稅收效應

應收賬款的增加額=$8,000-$6,000=$2,000

應付賬款的增加額=$2,500-$2,100=$400

從出售現有設備中獲得的收入=$3,000（題中給定）

凈賬面價值=原始成本一累計折舊=$50,000-$45,000=$5,000

處置現有設備的稅收效應=稅率×（出售設備的收入-凈賬面價值）=0.4×($3000-$5000)=-$800(即稅負減少$800)

初始投資=$95,000+$2,000-$400-（$3,000+$800）=$92,800