2月23日，普華永道在貴陽(yáng)召開(kāi)《2022年中國(guó)企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)回顧與2023年前瞻》發(fā)布會(huì)，2022年中國(guó)并購(gòu)交易總額跌至4858億美元，為自2014年以來(lái)的最低水平，較2021年下降20%。其中私募股權(quán)基金交易金額連續(xù)第二年占比接近交易總額的一半。

普華永道貴陽(yáng)發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)圖片

2022年超大型并購(gòu)交易（單宗10億美元以上）大幅減少，僅發(fā)生了54宗，僅占?xì)v史年均水平的一半，其中與國(guó)企、國(guó)企改革相關(guān)的交易達(dá)35宗（2021年有22宗）。

(資料圖)

普華永道全球跨境服務(wù)中國(guó)主管合伙人黃耀和表示：“雖然2022年國(guó)內(nèi)并購(gòu)交易持續(xù)下降，短期內(nèi)大規(guī)模反彈可能性也不大，但是我們觀察到中央政府鼓勵(lì)外商投資重點(diǎn)行業(yè)，以及自2022年11月開(kāi)始，各地地方政府已積極 ‘出海’ 推行跨境投資和貿(mào)易發(fā)展計(jì)劃，此舉從長(zhǎng)期來(lái)看將推動(dòng)中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的回暖，我們相信投資者的信心將會(huì)逐步恢復(fù)，市場(chǎng)情緒也將得到改善。”

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就貴州而言，2022年貴州省內(nèi)企業(yè)融資已披露交易總額約370億元，平均每筆并購(gòu)交易的融資金額達(dá)6.8億元，貴陽(yáng)市場(chǎng)熱度再升溫，能源及礦業(yè)仍為重點(diǎn)。按交易數(shù)量占比統(tǒng)計(jì)，貴陽(yáng)產(chǎn)生最多項(xiàng)目，憑借省會(huì)及產(chǎn)業(yè)集聚優(yōu)勢(shì)，吸引約40%的投資并購(gòu)項(xiàng)目。按交易金額占比統(tǒng)計(jì)，畢節(jié)市集聚最多資金，僅華潤(rùn)啤酒收購(gòu)金沙酒業(yè)一筆金額即達(dá)到123億；貴陽(yáng)市緊隨其后，憑借大量?jī)?yōu)質(zhì)項(xiàng)目吸引超過(guò)五分之一的融資。

2022年，貴州省發(fā)生多起大額融資交易，交易領(lǐng)域除能源及礦業(yè)外，消費(fèi)升級(jí)、公用事業(yè)、制造業(yè)等領(lǐng)域也發(fā)展亮眼，反映貴州省經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)高質(zhì)量多元化發(fā)展的趨勢(shì)。從數(shù)量上看，貴州省已披露的境內(nèi)企業(yè)并購(gòu)及股權(quán)融資交易主要集中在制造業(yè)、IT、消費(fèi)升級(jí)、農(nóng)林牧漁、能源及礦業(yè)等領(lǐng)域，從側(cè)面反映了貴州省傳統(tǒng)與新興產(chǎn)業(yè)相結(jié)合的特點(diǎn)；從交易金額上看，交易更加集中在消費(fèi)升級(jí)、能源及礦業(yè)、公用事業(yè)、制造業(yè)、運(yùn)輸物流，相關(guān)行業(yè)的交易總規(guī)模超過(guò)了308億元人民幣。

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普華永道中國(guó)貴州主管合伙人陳春指出，貴州連續(xù)多年GDP增速全國(guó)居前，市場(chǎng)前景巨大。在國(guó)家大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的背景下，貴州數(shù)字經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)七年居全國(guó)第一。同時(shí)，貴州形成了包括新能源電池、礦產(chǎn)、白酒、特色農(nóng)業(yè)旅游等一批優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，貴州應(yīng)乘政策之東風(fēng)，以優(yōu)勢(shì)為引力，在“雙循環(huán)”驅(qū)動(dòng)下，持續(xù)通過(guò)并購(gòu)及融資交易，“走出去、請(qǐng)進(jìn)來(lái)”，探索國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)貿(mào)合作，提升區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力。

2022年國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略投資者的交易額同比下降19%，跌勢(shì)雖被近年來(lái)如火如荼的國(guó)企改革交易彌補(bǔ)，但仍觸及2014年以來(lái)最低水平。幾乎所有行業(yè)的交易額都出現(xiàn)了下降，只有與工業(yè)相關(guān)的交易額出現(xiàn)了一些上升，其中不乏基于國(guó)企改革、國(guó)資驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)、資產(chǎn)重組以及大型國(guó)企集團(tuán)之間的整合。國(guó)內(nèi)并購(gòu)交易的重點(diǎn)行業(yè)很大程度上受國(guó)家政策影響，因此工業(yè)品行業(yè)因產(chǎn)業(yè)升級(jí)成為主要增長(zhǎng)點(diǎn)，而高科技（比如科技、互聯(lián)網(wǎng)類）、房地產(chǎn)、消費(fèi)品近年走勢(shì)下降。

2022年私募股權(quán)基金交易額盡管同比下降了23%，但仍是占比最大的類別。除能源和電力外，幾乎所有行業(yè)的交易額都出現(xiàn)了大幅下降。私募股權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)投資基金的退出總量也持續(xù)走高，加速回籠其不斷累積的歷史投資。總體而言，2022年中國(guó)資本市場(chǎng)有所放緩。中概股監(jiān)管環(huán)境的變化直接導(dǎo)致美股IPO退出陷入困境，而香港股市也表現(xiàn)疲軟，估值較低；深圳和上海科創(chuàng)板仍保持著私募股權(quán)公司IPO退出市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，北交所成為新的退出渠道。

由于嚴(yán)格的出行限制和地緣政治問(wèn)題影響了進(jìn)行大規(guī)模海外并購(gòu)的能力和信心，2022年境外并購(gòu)交易活動(dòng)繼續(xù)停滯不前。按行業(yè)劃分的境外并購(gòu)交易分析顯示，中國(guó)買家對(duì)能源和電力、高科技和醫(yī)療保健行業(yè)有著濃厚的投資興趣。就交易量而言，中資對(duì)于美國(guó)和歐洲仍保持興趣，亞洲成為第二大對(duì)外投資目的地。

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2023年有一些積極的影響因素出現(xiàn)，包括新冠疫情限制措施被取消后，一些積壓的并購(gòu)需求反彈；政府采取新措施對(duì)某些房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)化解，放松對(duì)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的限制；中概股政策有一些小進(jìn)展，中國(guó)在美上市企業(yè)地位將出現(xiàn)一些正向突破；IPO市場(chǎng)可能更活躍，公開(kāi)市場(chǎng)估值大幅上升將有利于并購(gòu)交易市場(chǎng)的恢復(fù)；財(cái)務(wù)投資者的待投資金整體保持創(chuàng)紀(jì)錄水平，以及伴隨的投資壓力也會(huì)有助于并購(gòu)市場(chǎng)回暖；由新冠疫情和地緣政治導(dǎo)致的各種經(jīng)濟(jì)失調(diào)也將引發(fā)交易和轉(zhuǎn)型活動(dòng)，包括與破產(chǎn)重組有關(guān)的活動(dòng)；更活躍的A股上市公司之間的并購(gòu)交易，尤其是由國(guó)資推動(dòng)和控制的上市公司交易等。

普華永道中國(guó)貴州主管合伙人陳春表示：隨著中國(guó)新冠疫情后重新開(kāi)放，我們將會(huì)看到一些并購(gòu)交易起色，但我們認(rèn)為投資者在這種情況下往往相對(duì)謹(jǐn)慎，在某種程度上，市場(chǎng)的回暖需要有個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，在眾多不確定性的影響下還有可能在比較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)來(lái)回波動(dòng)。我們預(yù)計(jì)2023年中國(guó)并購(gòu)交易在短期內(nèi)將以國(guó)內(nèi)交易為主導(dǎo)，海外并購(gòu)交易將出現(xiàn)激增，亞太地區(qū)、中東地區(qū)或?qū)⒊蔀槭走x目的地。2023年全年的并購(gòu)交易數(shù)據(jù)將接近2022年，2023年上半年可能較弱，但下半年較強(qiáng)。

貴州日?qǐng)?bào)天眼新聞?dòng)浾?申川

編輯 彭?xiàng)?/p>

二審 陳玲

三審 王淑宜