《經(jīng)濟參考報》記者了解到，受銷售費用大增拖累，千禾味業(yè)(603027)一季報凈利大幅下滑。公司4月22日晚間披露的季報顯示，今年1-3月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.78億元，同比增加32.91%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.4億元，同比減少43.34%?！督?jīng)濟參考報》記者注意到，銷售費用猛增，主要是因報告期內(nèi)廣告費增加、銷售人員薪酬總額增加等因素所致。4月23日，記者就公司近期業(yè)績下滑、在建工程進度等問題多次致電千禾味業(yè)董秘呂科霖，但未獲回應(yīng)。

增收不增利

經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額大幅減少

財報顯示，今年一季度，千禾味業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入4.78億元，同比增加32.91%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.40億元，同比減少43.34%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為0.42億元，同比下滑39.32%。

千禾味業(yè)2021年第一季度主要財務(wù)數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來源：公司一季報

對于公司一季度出現(xiàn)的增收不增利局面，千禾味業(yè)在一季報中解釋稱，營業(yè)收入同比增長主要系本期調(diào)味品收入增長所致，而歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減少43.34%、歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤同比減少39.32%，主要系本期加大廣告宣傳及促銷力度，導致促銷宣傳及廣告費用同比增幅較大。

今年一季度，千禾味業(yè)銷售費用達1.23億元，同比大增66.15%，而其增長原因包括：廣告費增加、銷售人員薪酬總額增加所致;本期執(zhí)行新收入準則，將與合同履約直接相關(guān)的運雜費、包裝費計入營業(yè)成本核算。

《經(jīng)濟參考報》記者注意到，除銷售費用猛增成為拖累公司一季度業(yè)績最大因素外，還存在其他因素導致其凈利下滑。

從成本端看，今年一季度，千禾味業(yè)營業(yè)成本達2.71億元，同比增長48.17%。對此，公司表示，主要系銷售收入增長成本增加及執(zhí)行新收入準則，將與合同履約直接相關(guān)的運雜費、包裝費計入營業(yè)成本核算所致。從費用端來看，今年一季度，千禾味業(yè)研發(fā)費用為0.14億元，同比增長172%。對此，公司的解釋為“主要系公司在調(diào)味品基礎(chǔ)研究、產(chǎn)品研發(fā)、分析檢測等方面投入增加所致”。

除凈利下滑外，值得一提的是，今年一季度，千禾味業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也較少。同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額僅為1080.84萬元，同比減少87.33%，創(chuàng)2017年以來該項指標單季度最低值。

經(jīng)營現(xiàn)金流凈額狀況不佳，也與公司期內(nèi)原材料、包材等采購量增加有關(guān)。《經(jīng)濟參考報》記者注意到，從經(jīng)營活動現(xiàn)金流入情況看，公司今年一季度并未發(fā)生較大變化;而從經(jīng)營活動現(xiàn)金流出情況看，公司期內(nèi)支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金為9722.98萬元，同比上升82.75%，而正是這一指標的大幅攀升，導致千禾味業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大幅下滑。

對此，千禾味業(yè)的解釋為，“主要系本期支付原材料、包材、廣告費等款項增加，導致經(jīng)營活動現(xiàn)金流出增加。”

計提巨額減值準備引關(guān)注

前兩大股東減持近14億元

除了一季度數(shù)據(jù)頗受關(guān)注外，千禾味業(yè)4月16日披露的2020年年度報告也備受關(guān)注。

財報顯示，2020年，千禾味業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入16.93億元，同比增加24.95%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.06億元，同比增加3.81%。

同花順I(yè)Find數(shù)據(jù)顯示，2015—2018年，千禾味業(yè)歸屬于上市公司股東的凈利潤增速分別為25.6%、50.44%、43.93%、66.61%，保持著持續(xù)穩(wěn)定的增長態(tài)勢;然而，2019年，千禾味業(yè)歸屬于上市公司股東的凈利潤增速卻呈現(xiàn)負增長，降低至-17.4%。2020年，歸屬于上市公司股東的凈利潤增速略有回升，為3.81%，但與2015—2018年的高速增長態(tài)勢相比已大為不同。

千禾味業(yè)2015—2020年主要財務(wù)指標 數(shù)據(jù)來源：同花順I(yè)Find數(shù)據(jù)

從各季度數(shù)據(jù)看，2020年第一季度至第四季度，千禾味業(yè)營收分別為3.59億元、4.40億元、4.23億元、4.71億元;同期歸屬于上市公司股東的凈利潤依次為0.7億元、0.87億元、0.67億元、-0.18億元。值得注意的是，千禾味業(yè)第四季度虧損0.18億元，為其上市以來單季度首次出現(xiàn)的虧損。

千禾味業(yè)2020年分季度業(yè)績數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來源：公司年報

對此，千禾味業(yè)的解釋為，主要系公司在四季度對收購鎮(zhèn)江金山寺食品有限公司形成的商譽及無形資產(chǎn)(渠道及專利、商標)計提減值準備8994.21萬元。

《經(jīng)濟參考報》記者注意到，根據(jù)千禾味業(yè)2021年1月29日披露的《關(guān)于計提商譽及無形資產(chǎn)減值準備的公告》，2019年8月，公司以1.5億元收購了鎮(zhèn)江恒康醬醋有限公司(后更名為鎮(zhèn)江金山寺食品有限公司，下稱“金山寺公司”)100%股權(quán)，于合并日金山寺公司可辨認凈資產(chǎn)公允價值扣減遞延所得稅負債后為8942.79萬元，由此形成商譽6080.36萬元。

根據(jù)此前《投資價值估值報告》中的收益法估值結(jié)果表，預(yù)計金山寺公司2020年度營收為8190萬元、凈利潤為648.65萬元;而年報數(shù)據(jù)顯示，2020年，金山寺公司營收為4104.59萬元，凈利潤則為-2554.2萬元。

值得一提的是，在千禾味業(yè)減值公告披露前半年多時間內(nèi)，千禾味業(yè)前兩大股東伍超群、伍建勇上演輪番減持，累計減持股數(shù)達3631.42萬股，累計套現(xiàn)約13.95億元。

巨潮資訊網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2020年12月2日至2020年12月11日期間，作為公司第二大股東、公司董事伍建勇(為伍超群的侄子)，共計減持8次，累計減持股數(shù)為1634.40萬股，平均交易價格約為36.93元，累計套現(xiàn)5.87億元。

2020年12月2日至12月11日期間伍建勇減持記錄 數(shù)據(jù)來源：巨潮資訊網(wǎng)

同時，2020年8月18日至2020年9月14日期間，作為公司第一大股東、董事長的伍超群，共計減持14次，累計減持股數(shù)達1997.02萬股，平均交易價格約為40.79元，累計套現(xiàn)8.08億元。

2020年8月18日至9月14日期間伍超群減持記錄 數(shù)據(jù)來源：巨潮資訊網(wǎng)