近日，國(guó)內(nèi)醋酸龍頭江蘇索普發(fā)布2020年報(bào)及2021年一季報(bào)。公司去年?duì)I收增長(zhǎng)542.67%至37.95億元，歸屬母公司凈利潤(rùn)2.31億元;今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.79億元、凈利潤(rùn)5.46億元，分別較去年同期增長(zhǎng)100.40%、1034.38%。

記者注意到，受益于醋酸價(jià)格上漲、銷量猛增，江蘇索普今年一季度業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超歷年年度業(yè)績(jī)，創(chuàng)歷史新高。談及報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)狀況，公司董秘范國(guó)林在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“去年上半年，醋酸市場(chǎng)需求大幅下降，價(jià)格也跌至冰點(diǎn)，對(duì)公司業(yè)績(jī)影響較大;隨著下半年國(guó)內(nèi)疫情得到控制，醋酸市場(chǎng)開始恢復(fù)，特別是四季度以來(lái)，下游PTA等產(chǎn)業(yè)恢復(fù)較好，對(duì)醋酸需求較多，醋酸價(jià)格一路走高，公司業(yè)績(jī)也大幅提升。”

“供需失衡”致醋酸持續(xù)漲價(jià)

記者注意到，自去年四季度以來(lái)，醋酸價(jià)格一路上行。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年第四季度，醋酸年均價(jià)達(dá)3419元/噸，同比增長(zhǎng)21.11%，今年一季度，醋酸年均價(jià)達(dá)5353元/噸，同比增長(zhǎng)111.5%。價(jià)格大幅上漲的背后，與醋酸產(chǎn)品的供需失衡不無(wú)關(guān)系。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，去年上半年，受疫情導(dǎo)致的物流不暢、需求減弱、國(guó)際油價(jià)暴跌產(chǎn)生的出口受阻等因素影響，江蘇索普主要產(chǎn)品的產(chǎn)銷量受挫。公司一至三季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.38億元、6.63億元、10.20億元，而進(jìn)入第四季度，受益于醋酸行業(yè)景氣度回升、產(chǎn)品價(jià)格上漲，公司當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.74億元、歸屬母公司凈利潤(rùn)1.78億元，毛利率達(dá)20.34%，同比提升5.77個(gè)百分點(diǎn)。今年一季度，公司毛利率更是達(dá)43.24%，同比提升26.42個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高。

據(jù)開源證券研究員金益騰分析，國(guó)內(nèi)外大部分醋酸裝置年限較大，故障頻發(fā)。2021年1月，河南順達(dá)40萬(wàn)噸醋酸裝置意外停車，至今未重啟;2月，塞拉尼斯位于美國(guó)德州130萬(wàn)噸醋酸裝置受到寒潮影響停車，刺激醋酸價(jià)格快速上漲。

值得一提的是，在國(guó)內(nèi)外醋酸裝置頻繁檢修、醋酸供給緊張的背景下，江蘇索普抓住發(fā)展機(jī)遇。公司去年全年加大安全生產(chǎn)投入，完成省級(jí)二級(jí)安全標(biāo)準(zhǔn)化換證，實(shí)施安全提升、環(huán)保提升、智能化提升、降本增效等技改項(xiàng)目84個(gè)，全年完成實(shí)施及驗(yàn)收項(xiàng)目58個(gè)，總投資達(dá)到1.8億元。

“去年上半年公司完成全面檢修，所以下半年以來(lái)公司整體生產(chǎn)穩(wěn)定，加之整個(gè)行業(yè)紅火，公司業(yè)績(jī)大幅提升。”范國(guó)林向記者表示。

對(duì)于2021年度經(jīng)營(yíng)規(guī)劃，范國(guó)林告訴記者：“今年因?yàn)榇姿嵝袠I(yè)形勢(shì)好，公司會(huì)堅(jiān)持把現(xiàn)有產(chǎn)能用好，這是最基本的一面。此外，今年3月公司完成定增，募集資金已到位，公司會(huì)加快醋酸造氣工藝技術(shù)提升建設(shè)項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度。”其表示，該項(xiàng)目主要生產(chǎn)的一氧化碳、甲醇將解決公司醋酸生產(chǎn)的原料潛在供應(yīng)不足的問(wèn)題，增強(qiáng)公司核心原料自主供應(yīng)能力，降本增效的同時(shí)，為公司產(chǎn)能進(jìn)一步提升創(chuàng)造條件。

下游擴(kuò)張拉動(dòng)醋酸需求

除了國(guó)內(nèi)外醋酸企業(yè)停產(chǎn)導(dǎo)致醋酸供應(yīng)緊缺外，下游PTA、EVA等需求端的擴(kuò)張，也成為醋酸供需失衡、價(jià)格一路走高的重要因素。

據(jù)開源證券研究員金益騰分析，2020年醋酸的表觀消費(fèi)量為720.18萬(wàn)噸，考慮到2020年9月，獨(dú)山能源220萬(wàn)噸PTA產(chǎn)能投產(chǎn)，2021年將有1930萬(wàn)噸PTA產(chǎn)能投產(chǎn)，保守預(yù)計(jì)，將帶動(dòng)全年醋酸需求45.2萬(wàn)噸。2021年有80萬(wàn)噸EVA產(chǎn)能投產(chǎn)，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)醋酸需求5.19萬(wàn)噸，2021年國(guó)內(nèi)醋酸的表觀消費(fèi)量估計(jì)或?qū)⑦_(dá)到770.57萬(wàn)噸。

在金益騰看來(lái)，2021年醋酸行業(yè)有效總產(chǎn)能將達(dá)到985萬(wàn)噸?？紤]到新增醋酸產(chǎn)能尚需經(jīng)歷產(chǎn)能爬坡期，保守測(cè)算，2021年全年醋酸行業(yè)總產(chǎn)量為821.38萬(wàn)噸。醋酸行業(yè)或?qū)⑻幱诠┬杈o平衡格局。

“無(wú)論是從供應(yīng)端還是需求端來(lái)看，醋酸行業(yè)都將維持較高的景氣度。”有業(yè)內(nèi)分析師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“出于安全考慮，未來(lái)國(guó)內(nèi)外醋酸裝置頻繁檢修、醋酸供給緊張或成為常態(tài)，醋酸供應(yīng)端價(jià)格有望因此進(jìn)一步上漲，而下游PTA、EVA擴(kuò)產(chǎn)也為醋酸需求量增長(zhǎng)提供了有力保障，綜合來(lái)看對(duì)國(guó)內(nèi)醋酸企業(yè)是一大利好。”

談及醋酸需求持續(xù)高漲背景下，江蘇索普的未來(lái)發(fā)展前景，上述分析師告訴記者：“江蘇索普作為國(guó)內(nèi)產(chǎn)能規(guī)模第一、全球最大的醋酸生產(chǎn)單體工廠，在市場(chǎng)占有率和技術(shù)方面均有著良好競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司近幾年在環(huán)保、安全領(lǐng)域的創(chuàng)新投入和重視，也體現(xiàn)了長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略考慮，隨著醋酸下游需求的不斷提升，公司未來(lái)盈利空間有望進(jìn)一步擴(kuò)大。”