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在日化行業消費升級與市場競爭白熱化的雙重擠壓下，曾經的“洗護第一股”拉芳家化(603630)正遭遇前所未有的發展困境。2025年三季度報交出的成績單堪稱慘淡：前三季度營收6.27億元同比下滑6.37%，歸母凈利潤僅1255.82萬元，較上年同期大幅縮水77.01%。業績頹勢背后，是公司環境信息披露嚴重不足、渠道轉型步履維艱、多品牌戰略收效甚微等多重難題的集中爆發，這家老牌日化企業的突圍之路布滿荊棘。　　ESG披露流于形式綠色轉型缺乏實質支撐　　在“雙碳”目標深入推進、資本市場愈發看重企業可持續發展能力的當下，ESG表現已成為衡量企業綜合競爭力的重要指標。拉芳家化雖頻頻標榜“數智運營、低碳智造”的發展模式，且手握“國家綠色工廠”“清潔生產認證”等多項榮譽，但在環境信息披露上卻暴露了“重宣傳、輕落地”的短板。　　截至目前，拉芳家化尚未發布獨立的ESG報告或可持續發展報告，相關環境與社會責任內容僅零散分布于年度報告中，缺乏系統性、規范化的披露框架。與行業普遍水平相比，其信息披露的廣度和深度均存在明顯差距。據中國上市公司協會《2025年上市公司可持續信息披露情況分析報告》顯示，近七成上市公司披露的量化環境指標數量在26個以上，甚至有部分企業披露指標超百個，而拉芳家化的環境信息披露仍停留在合規底線層面，多項關鍵量化數據嚴重缺失。　　在環境管理的核心領域，拉芳家化的表現同樣乏善可陳。公司既未設立公開的量化中長期減排目標，也未在年報中系統披露環境績效關鍵指標。盡管年報中提及通過廢水處理、節能設備升級等方式降低環境影響，但披露內容僅局限于排放濃度是否達標等基礎合規信息，對于污染物排放總量、單位產值能耗、碳排放強度等能真實反映環境影響規模與變化趨勢的核心數據避而不談。　　在產品全生命周期綠色管理這一行業熱點議題上，拉芳家化的信息披露更是近乎空白。作為一家以洗護產品為核心的企業，包裝材料的環保化、再生材料的使用率直接關系到其綠色轉型成效，但公司從未公開單位產品包裝材料用量、再生材料使用比例等關鍵數據，也未披露可降解包裝推進計劃或產品碳足跡評估結果。反觀上海家化、珀萊雅等同行企業，早已啟動產品全生命周期評價工作并定期發布相關報告，拉芳家化在綠色發展領域的滯后性愈發凸顯，其“綠色工廠”的榮譽稱號也因此顯得缺乏實質支撐。　　渠道轉型遇阻高投入難換高增長　　隨著日化行業流量全面向線上轉移，渠道結構升級已成為企業保持市場競爭力的關鍵。但拉芳家化長期依賴傳統經銷模式，數字化轉型步伐緩慢，即便近年來加大線上渠道投入，仍未能擺脫“增收不增利”的困境。　　從渠道收入結構來看，2024年拉芳家化經銷渠道營收6.23億元，占總營收比重高達70.11%，而電商及其他渠道營收僅2.65億元，占比不足三成。在電商渠道已成為日化產品主要銷售陣地的行業背景下，這樣的渠道結構顯然難以適應市場變化。為扭轉被動局面，拉芳家化在2025年加大了線上渠道布局力度，不僅簽約中國國家跳水隊為官方合作伙伴，邀請全紅嬋、陳芋汐等奧運冠軍走進直播間帶貨，還聘請明星任嘉倫擔任品牌代言人，試圖通過流量明星效應帶動線上銷量增長。　　短期營銷活動確實帶來了一定的流量紅利，拉芳家化的產品曾多次登上天貓、抖音等平臺銷售榜首，電商渠道的UV(進店客流)和GMV也實現了階段性提升。但流量背后是高額的成本投入，2025年一季度報顯示，公司營收同比下滑6.27%，歸母凈利潤同比降幅擴大至53.3%，核心原因便是“電商流量費用、廣告及推廣費用增加”。這種“燒錢換流量”的模式并未帶來可持續的增長，反而進一步侵蝕了公司的利潤空間，暴露了其線上運營能力的不足。　　更深層次的問題在于，拉芳家化的渠道轉型僅停留在營銷層面，缺乏對供應鏈、數字化運營體系的系統性改造。傳統經銷渠道的管理效率低下、庫存周轉緩慢等問題尚未得到根本解決，線上渠道又面臨流量成本高企、用戶粘性不足等挑戰，雙重壓力下，公司的渠道轉型陷入進退兩難的境地。　　多品牌戰略折戟核心業務增長乏力　　作為國內首家上市的洗護企業，拉芳家化曾較早布局多品牌矩陣，試圖覆蓋不同細分市場需求，但多年運營下來，除主品牌“拉芳”外，其余品牌均未能形成有效突破，多品牌戰略近乎折戟。　　2025年上半年，主品牌“拉芳”實現營收3.3億元，占公司總營收的80.41%，仍占據絕對主導地位。而公司旗下的雨潔、美多絲等自有品牌，以及代理的高端護膚品牌瑞鉑希等，上市多年來市場聲量微弱，未能形成規模化營收。在牙膏、護膚、洗衣液等細分領域，拉芳家化推出的“圣峰”“繽純”“威爽”等品牌更是存在感極低，難以與行業頭部品牌抗衡。更值得關注的是，其此前布局的彩妝品牌VNK、功效護膚品牌肌安特，因持續虧損已被直接關停，反映出公司在非核心業務領域的戰略誤判與運營能力不足。　　盡管拉芳家化已著手收縮非核心業務，聚焦主業發展，但從目前的市場表現來看，主品牌“拉芳”面臨著品牌老化、產品創新不足等問題，增長動力逐漸枯竭。在消費升級趨勢下，年輕消費者更傾向于選擇成分更安全、功效更明確、設計更時尚的洗護產品，而拉芳的核心產品仍以傳統洗護系列為主，產品迭代速度滯后于市場需求，導致其在與國內外品牌的競爭中逐漸處于劣勢。　　從萬得評級結果來看，拉芳家化當前評級為B，處于行業下游水平，這一評級也客觀反映了公司在經營業績、可持續發展能力等方面的短板。對于拉芳家化而言，若不能盡快補齊ESG信息披露的短板，加快渠道轉型的節奏，找到多品牌協同發展的有效路徑，其在日化行業的市場份額可能進一步被擠壓，曾經的“洗護第一股”或將徹底陷入發展困境。在行業競爭日益激烈的當下，拉芳家化的突圍之路，注定任重而道遠。