2022年的保險市場上，保險公司股權(quán)遭轉(zhuǎn)讓、拍賣的情況著實不少。

(相關(guān)資料圖)

不過，股東“退場”的原因各有不同，有些是為回籠資金、聚焦主業(yè)，有些是因保險公司本身盈利狀況不佳而選擇離開，當(dāng)然也有些則因債務(wù)問題導(dǎo)致所持險企股權(quán)被迫拍賣。

『A智慧保』注意到，近日，又有一家保險公司股東意欲離場。據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所官微發(fā)布的“優(yōu)質(zhì)金融機構(gòu)股權(quán)項目”信息顯示，廈門華信元喜投資有限公司（簡稱“華信元喜”）擬轉(zhuǎn)讓所持長城人壽11.78%股權(quán)。據(jù)悉，這已是華信元喜第二次掛牌轉(zhuǎn)讓長城人壽股權(quán)。

值得一提的是，長城人壽股權(quán)除被華信元喜轉(zhuǎn)讓外，另有兩家小股東選擇離場，不過尚未迎來實質(zhì)結(jié)果。不得不說的是，長城人壽多筆股權(quán)“懸而未決”的現(xiàn)象，亦是近年來眾多中小險企的縮影。

一方面，隨著宏觀經(jīng)濟下行壓力加大，資本對待保險公司股權(quán)熱情開始退卻；另一方面，有“償二代（||）”規(guī)則下，中小險企又亟待通過增資擴股等方式以解資金補血之渴。

提及華信元喜轉(zhuǎn)讓所持長城人壽11.78%股權(quán)一事，其實已并不是首次。

早在2018年11月，長城人壽的11.78%股權(quán)就曾在北京金融資產(chǎn)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，只是當(dāng)時北金所并未公開轉(zhuǎn)讓方的身份，但從掛牌股權(quán)比例以及轉(zhuǎn)讓方注冊地等信息看，可以推斷轉(zhuǎn)讓方為華信元喜。

據(jù)當(dāng)時北金所的掛牌信息顯示，華信元喜轉(zhuǎn)讓長城人壽11.78%股權(quán)的底價約178487.5萬元，折合每股2.74元，也就是說彼時長城人壽的估值超151億元。據(jù)悉，該筆股權(quán)原定掛牌日期為20個工作日，若一直沒有買者，則將不變更掛牌條件，按照5個工作日為一個周期無限期延長，直至征集到意向受讓方。不過，很長一段時間以來，這份股權(quán)都無人問津。

如今，時隔4年之久，華信元喜再次公開掛牌轉(zhuǎn)讓長城人壽股權(quán)，且就目前看，該筆股權(quán)自2019年就開始處于質(zhì)押狀態(tài)。天眼查資料顯示，該部分股權(quán)的質(zhì)權(quán)人為華夏人壽。

公開資料顯示，華信元喜現(xiàn)為長城人壽第五大股東，控股股東為大連恒業(yè)貿(mào)易有限公司，實際控制人為周志強?！篈智慧?！徊樵兲煅鄄榘l(fā)現(xiàn)，周志強間接持有的金融機構(gòu)股權(quán)并不止長城人壽一家，其還通過大連恒業(yè)貿(mào)易間接持有大通證券0.69%股權(quán)；通過華信元喜間接持有廈門銀行1.72%股權(quán)。并且，近日大連恒業(yè)貿(mào)易、黑龍江天地源(600665)遠(yuǎn)網(wǎng)絡(luò)科技兩家公司還將所持共計約1.25%的大通證券股權(quán)，在北京產(chǎn)權(quán)交易所招商轉(zhuǎn)讓。

對于此次華信元喜轉(zhuǎn)讓長城人壽股權(quán)的影響，長城人壽則表示，本次招商涉及股權(quán)比例為11.78%，即使招商成功，外部投資人受讓公司股權(quán)，對公司股權(quán)結(jié)構(gòu)以及公司的治理架構(gòu)穩(wěn)定性不會產(chǎn)生明顯影響，也不會影響到公司經(jīng)營決策和業(yè)務(wù)開展。

長城人壽最新數(shù)據(jù)顯示，截至2022年10月底，公司總資產(chǎn)規(guī)模達716.89億元，總保費134.6億元，年度計劃達成104%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，新業(yè)務(wù)價值大幅增長，品質(zhì)指標(biāo)保持優(yōu)良。截至9月末，新單期交保費排名壽險公司第25位，較2021年底提高4位。

需要指出的是，華信元喜并不是唯一想要轉(zhuǎn)讓長城人壽股權(quán)的股東，今年以來包括華信元喜在內(nèi)，已有3家股東或主動、或被動地出售長城人壽股權(quán)。

例如，今年9月，北京產(chǎn)權(quán)交易所披露的一筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息顯示，中國二十二冶集團有限公司擬將所持全部長城人壽0.54%股權(quán)進行轉(zhuǎn)讓，信息披露起止日期為9月26日至12月24日。

同樣，這也是中國二十二冶集團第二次轉(zhuǎn)讓長城人壽股權(quán)。早在2020年3月，該公司就曾以7520萬元的轉(zhuǎn)讓低價，出售長城人壽0.54%股權(quán)，折合每股約2.51元，但直到掛牌期滿項目終結(jié)，仍未找到接盤方。

此外，長城人壽還面臨股權(quán)拍賣的情況，10月12日，據(jù)阿里拍賣平臺顯示，中民投資本持有的2.69億股長城人壽股份被掛出拍賣，評估價為3.23億元，起拍價為2.27億元。

據(jù)測算，此時長城人壽估值已降至66.5億元，且起拍價約為評估價的7折，即便如此，該筆股權(quán)拍賣仍不順利，于11月21日10點拍賣結(jié)束，盡管有3000多人圍觀，但卻無人報名，最終淪為流拍。

除上述長城人壽股東或有意、或被迫想要離場外，近年來，涌金投資控股有限公司、國金鼎興投資有限公司、北京廣廈京都置業(yè)有限公司、拉薩亞祥興泰投資有限公司、中建二局第三建筑工程有限公司等多家長城人壽小股東，皆先后嘗試轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)，不過這些轉(zhuǎn)讓事項也普遍沒有下文。

不得不說的是，長城人壽多筆股權(quán)面臨變更、懸而未決的狀況，與其本身股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散不無關(guān)系。公開信息顯示，長城人壽共有19家股東，光一致行動人就有“三組”。

如北京華融綜合投資有限公司、北京金昊房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、北京金融街(000402)投資（集團）有限公司三家為一致行動人，合計持有長城人壽50.69%股權(quán)；中民投資本、北京金牛創(chuàng)新投資中心（有限合伙）、北京金羊創(chuàng)新投資中心（有限合伙）三家為一致行動人，合計持有長城人壽18.43%股權(quán)；而涌金投資控股有限公司、國金鼎興投資有限公司兩家為一致行動人，合計持有長城人壽4.25%股權(quán)。

當(dāng)然，于保險公司而言，股權(quán)被轉(zhuǎn)讓、拍賣也并非全然是壞事，若能順利實現(xiàn)股東更迭，或還能與新進股東形成資源整合、戰(zhàn)略協(xié)同的效果，還可以借此開啟新的發(fā)展篇章。

但不得不正視的是，當(dāng)前的保險股權(quán)交易市場較為低迷，長城人壽便是中小險企股權(quán)難尋買家的一個縮影。

典型的案例還有，日前同方股份(600100)轉(zhuǎn)讓同方全球50%股權(quán)，因掛牌期內(nèi)相關(guān)方暫未對摘牌事宜達成一致，于是決定暫時停止掛牌；11月8日，復(fù)星聯(lián)合健康的19.5%股權(quán)拍賣也再次流拍。目前排隊轉(zhuǎn)讓股權(quán)的也并不在少數(shù)，近日北京產(chǎn)權(quán)交易所披露了幸福人壽股權(quán)轉(zhuǎn)讓的招商項目，深圳億輝特科技和深圳拓天投資擬出售合計16.59億股，約占總股本的16.37%。

對于資本冷待中小險企股權(quán)的原因，一方面與當(dāng)下宏觀經(jīng)濟下行壓力加大，不少險企股東投資趨于謹(jǐn)慎保守有關(guān)；另一方面，也與部分中小險企盈利能力不強，不具投資吸引力息息相關(guān)。

然而，一邊是資本冷待中小險企股權(quán)，另一邊在“償二代（||）”規(guī)則實施壓力下，中小險企卻強烈渴求資本的“補給”，這一點也同樣在長城人壽多次推進增資、發(fā)債計劃，以及年內(nèi)該公司與中國天楹(000035)的關(guān)聯(lián)交易上有所體現(xiàn)。

此前『A智慧?！灰苍鲞^梳理：

2022年5月18日

長城人壽與天楹"互動"，化解投資增資難題！能否打造行業(yè)范式？

據(jù)長城人壽2022年三季度償付能力報告披露，該公司核心償付能力充足率為92.65%，綜合償付能力充足率為152.4%。其中，綜合償付能力充足率較上季度降低10.86%，核心償付能力充足率較上季度降低10.4%。

那么，在買家難入場、增資難落地，疊加轉(zhuǎn)型陣痛呼嘯而來的大環(huán)境下，中小險企，特別是中小壽險公司該如何自救與突圍？對此，不同的公司或有不同的答案。

日前，華貴人壽董事長汪振武就在2022第三屆中國壽險業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展峰會上坦言，“作為中小保險公司，我們的選擇就是專注在某一類或者幾類產(chǎn)品上做到極致，并且公司只做產(chǎn)品與服務(wù)，不建立自己的隊伍，而是選擇廣泛與市場中所有的合適渠道進行合作”。

長城人壽也明確表示，公司已制定數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，推進“新翼工程”，通過全面深入推進數(shù)字化場景運營體系建設(shè)，促進產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道和業(yè)務(wù)管理模式變革。另外，公司還搭建以客戶需求為導(dǎo)向，以智能保單管家系統(tǒng)為基礎(chǔ)，輕資產(chǎn)的醫(yī)療、康復(fù)、養(yǎng)老、照護等服務(wù)平臺為主體，公司品牌體系為支撐的客戶經(jīng)營服務(wù)體系。

或許，就當(dāng)前的市場環(huán)境來看，中小險企單純以外力資本“助力”恐已較為困難，與其靜守借助股權(quán)變更、增資擴股扭轉(zhuǎn)命運，不如在尋求外援的同時，積極開展自救轉(zhuǎn)型，通過改善經(jīng)營業(yè)績吸引資本入場，不失為一種審時度勢的策略。

本文首發(fā)于微信公眾號：A智慧保。文章內(nèi)容屬作者個人觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。