兔寶寶（002043）10月29日發布投資者關系活動記錄表，公司于2025年10月29日接受34家機構調研，機構類型為基金公司、證券公司、陽光私募機構。 投資者關系活動主要內容介紹： 

一、公司2025年三季報數據解讀2025年前三季度公司實現營業收入63.19億元，同比減少2.25%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6.29億元，同比增長30.44%（悍高集團（001221）上市公允價值變動損益增加2.73億元、青島裕豐漢唐商譽計提1.00億元）；扣非凈利潤為3.33億元，同比減少21.95%。剔除青島裕豐漢唐影響后，兔寶寶本部業務實現營業收入62.17億元，同比增長0.24%；凈利潤為7.26億元，同比增長33.97%（剔除悍高集團上市公允價值變動及青島裕豐漢唐商譽計提影響，凈利潤為5.78億元，同比增長3.54%）；扣非凈利潤為4.49億元，同比減少12.51%（剔除青島裕豐漢唐商譽計提影響，扣非凈利潤為5.50億元，同比增加7.00%）。2025年三季度公司實現營業收入26.84億元，同比增加5.03%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.61億元，同比增長51.67%；實現扣非凈利潤0.95億元，同比減少50.41%。兔寶寶本部三季度實現營業收入26.36億元，同比增加8.55%；凈利潤為3.83億元，同比增長65.79%（剔除悍高集團上市公允價值變動及青島裕豐漢唐商譽計提影響，凈利潤為2.32億元，同比增長4.81%）；扣非凈利潤為1.24億元，同比減少37.97%（剔除青島裕豐漢唐商譽計提影響，扣非凈利潤為2.24億元，同比增加12.21%）。 

(資料圖片僅供參考)

二、主要問題及回答

問：2025年三季度各業務板塊情況。

答：分業務來看,裝飾材料業務前三季度完成收入52.53億元,同比減少2.10%,其中板材業務收入32.46億元,同比減少6.84%,其他裝飾材料業務收入17.39億元,同比增長12.32%,裝飾材料品牌使用費2.68億元,同比減少16.28%;定制家居業務完成10.11億元,同比減少3.39%,其中全屋定制業務完成5.43億元,同比增長5.53%,工程定制業務的青島裕豐漢唐實現收入1.02億元,同比減少61.15%。裝飾材料業務第三季度完成收入22.68億元,同比增長8.84%,其中板材業務收入14.52億元,同比增長8.58%,其他裝飾材料業務收入7.33億元,同比增長15.88%,裝飾材料品牌使用費0.83億元,同比減少17.68%;定制家居業務完成3.91億元,同比減少13.70%,其中全屋定制業務完成2.34億元,同比增長9.06%,工程定制業務的青島裕豐漢唐實現收入0.49億元,同比減少61.89%。

問：公司其他裝飾材料增長較快,具體什么原因？其中毛利率較高或發展前景較好的品類有哪些？

答：公司充分發揮板材業務帶動的邊際效應,積極推動高毛利主輔材產品的銷售增長,如柜門板、石膏板、封邊條、家具五金等。例如封邊條前三季度收入同比增長28.7%,毛利率較高;柜門板主要為PET膜飾面,前三季度張數增長170%。石膏板和家具五金公司也成立相應的運營中心團隊推動產品的銷售,這些產品公司會做相應配比的要求。飾面紙(即三聚氰胺浸漬膠膜紙)為其他裝飾材料中最大的品類,主要用于板材雙飾面貼面,前三季度銷售額達9.6億元,同比增長12.34%。公司依托集中采購體系,向板材OEM供應商銷售浸漬紙,并優先將訂單分配給產能充足、成本優勢顯著的紙廠,實現成本管控與效率提升。

問：悍高的投資收益,怎么反映到財報層面？

答：公司持有悍高集團股份的成本價格是6000萬,持有股份數量為738.91萬股。今年7月悍高集團上市后,公司按照悍高集團的股價來進行計量,因為持有股份為限售股,考慮限售對流動性的影響,公司結合相關參數做了折扣調整,相應確認公允價值變動損益。后續限售期解除后將按屆時股價確認公允價值變動損益,并在出售股票時,將處置收益計入投資收益。

問：怎么看待板材價格的走勢,以及生態板、顆粒板的市場需求情況？

答：顆粒板產能近年來大幅擴張,導致市場競爭加劇,價格持續承壓。同時對多層板、生態板等品類的價格也形成了一定的壓力。根據原材料價格走勢、供需情況以及行業企業盈利水平來分析判斷,板材整體價格已基本觸底,進一步下探的空間有限。從板材品類需求來看,當前顆粒板市場以北方為主,包括東北、華北、西北及西南地區;華中地區如河南、華東地區如山東等地增長較快。以上區域的氣候條件和消費習慣更適合顆粒板的應用。而在江浙滬皖、閩贛、鄂湘等地區,多層板和生態板整體使用量仍較高。

問：公司三季度的商譽結構,以及四季度是否會考慮商譽減值？

答：公司三季度末商譽為5.3億,其中因收購杭州多贏網絡科技有限公司形成商譽4.3億,收購青島裕豐漢唐木業有限公司形成商譽9894萬元。其中,杭州多贏網絡公司業務穩定略有增長,商譽價值穩定。青島裕豐漢唐因收入利潤下滑及房地產市場的宏觀影響,主動收縮業務以及同時調整業務模式,并基于對未來業績的預測進行了商譽減值金額的預估,于三季度對因收購青島裕豐漢唐形成的商譽計提減值損失1億,該部分商譽剩余9894萬元。公司同時通過促進回款、控制工抵房等方式降低存量應收賬款風險,除非外部市場環境出現根本性變動,對未來業績的預測不會發生重大變化。

問：公司年底的分紅計劃是怎樣的？

答：公司堅持高分紅、高回報策略,《公司未來三年(2024-2026年度)股東回報規劃》中提到,未來三年公司每年以現金方式累計分配的利潤應不少于公司當年實現可供分配利潤的50%。未來公司也會持續重視投資者回報,包括以現金分紅、回購股份等方式,提升投資者回報;

調研參與機構詳情如下：

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